钢铁业兼并重组获重大利好 3龙头股望直接受益_综合新闻_中国-东盟矿产资源网

智通财经获悉,德意志银行发表研究报告指,因应现在钢铁业的工业需求量提升,库存量增加及结构性供应侧有改革,对钢铁行业看好,遂将马鞍山钢铁及鞍钢股份标价提升,并维持两公司“买入”评级。  马鞍山钢铁的H股目标价由3.5元升至3.9元。而鞍钢股份目标价则由6.9元上调至7元。  德银指,虽然市场忧虑钢铁价格调整会影响到中国钢铁股,但证据显示预期炼钢厂的结构获利能力有进步。  德银认为因应政府将加大力度把劣质钢铁生产商淘汰,预计马钢的表现会优于大市。而研究亦指中国政府所提出的供应侧改革会将每年产能减少4-5%,亦能将钢铁业平均利用率于2018年推高至80%或以上。  另外,因鞍钢股份资本开支并未有显著的改变、亦没有产能下降及裁员计划,德银预期鞍钢2017年的营运情况会维持稳定,但是仍忧虑公司会在政府推动下,需收购估值高的劣质钢铁公司。

钢铁:虽然经济数据并不理想导致钢铁期货贴水幅度进一步加大,但库存下降,现货价格普遍上涨,实际吨钢毛利持续提升

据《经济参考报》报道,为进一步完善有利于钢铁行业兼并重组的政策环境,我国将发布《促进钢铁行业兼并重组指导意见》,目前意见初稿已完成并上报。据相关权威人士透露,指导意见将按照企业为主体、政府引导、市场化运作的原则,着力解决当前阻碍钢铁业兼并重组的难点问题。包括鼓励有条件的企业实施跨区域、跨所有制的兼并重组,加快钢铁行业转型升级,并明确鼓励市场化基金参与相关重组事宜。

   
我们认为钢铁近期期货表现未能体现钢企的高盈利状态,供需两弱但达到平衡,多数企业近期均有提价计划,我们认为股价走势必然回归对盈利的关注,强烈推荐鞍钢股份(347
HK)和马鞍山钢铁股份(323 HK)

据央广网报道,国务院2016年9月发布的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》指出,到2025年,中国钢铁产业前10大企业产能集中度将达60%至70%,其中包括8000万吨级的钢铁集团3家至4家、4000万吨级的钢铁集团6家至8家,与部分专业化的钢铁集团。

    水泥:华东地区价格飙升,后续仍有上涨空间,持续推荐海螺水泥(914 HK)

据《世界金属导报》报道,全国人大代表、全联冶金商会会长张志祥表示,推动钢铁行业兼并重组要使市场在资源配置中起决定性作用,更好发挥政府作用。他认为,兼并重组为企业提升管理、科技创新奠定了基础,同时也提出了高要求。他说:钢铁企业发生深刻变化的时候到了,科技创新到了一个厚积薄发的阶段。

    钢铁:股价与盈利背离,现货价格强势,强烈推荐买入

广发证券研报表示,供给侧改革后时代,低估值、严禁新增产能、允许换股合并、环保高压与政策积极推动或使中国正站在新一轮兼并重组浪潮起点上。钢企或通过行业内扩张、产业链延伸、跨行业布局,加快业内及产业链布局,钢铁行业或迎来崭新机遇。建议关注具备兼并重组经验、实力及动机的龙头钢企,如宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份等。

   
短期钢铁期现货走势出现了背离,我们认为期货市场担心10月份的经济数据不理想以及钢铁企业的高盈利可能削弱限产的执行力度。但上一周库存继续下降55.3万吨,降幅为5.9%。钢材的现货价格普遍上涨,螺纹的涨幅普遍在100元每吨左右。与鞍钢的沟通显示,公司计划在12月份主要产品再提价100元。唐山和河北省的高炉开工率较前一周下降24和14个百分点,已经接近预期的限产幅度,而且现货市场的表现表明目前钢铁公司供需平衡,且更有利于供应端。原燃材料端本周价格平稳,限产的影响已被提前吸收,未来价格也大概率维持窄幅震荡。现货价格提升叠加原燃材料疲弱促使钢铁企业盈利能力进一步提升,我们估算吨钢盈利再创年内新高。我们认为目前钢铁企业盈利和股价背道而驰,其中期货价格的持续下跌有一定影响。但上一轮基差扩大后的修复成就了钢铁企业5-9月的一轮上涨。我们认为以目前现货市场的状态和政府政策的执行力度来看,未来期货价格上涨来修复贴水的可能性较大。鞍钢股份(347
HK)和马鞍山钢铁股份(323
HK)均没有限产去产能,盈利提升没有反映在股价上,强烈推荐买入。

个股研报

    水泥:华东价格涨势超出预期,由限产预期助推

宝钢股份

   
上周全国水泥价格指数上涨3.2%,水泥库容比环比下降3.25个百分点至55.06%,已经达到全年低点;本周开局延续涨势,水泥价格指数环比大幅上涨4.4%。华东地区依然是主要推动力,上周水泥价格环比上涨5.6%,本周一更是达到8.8%的涨幅。我们认为华东价格飙升的主要原因有二:1)华东地区供需失衡,尤其是山东各地进入抢工期,需求爆发式增长,水泥库容比已经降至不足50%;2)山东、浙江、江苏、安徽等地已有地区实行错峰停窑或有强预期进行限产,叠加供不应求的现状,助推了价格的飙升。由于年底至春节前是华东地区的传统生产旺季,我们认为此轮行情有望伴随低库存跨年,为明年上半年打下良好基础。进入12月北方进入传统生产淡季,需求转弱,但北方地区上周开始大规模错峰限产,市场供给也相应减少,预计年末北方地区水泥价格总体平稳,主要为明年做准备。目前全国水泥价格已经超越2013年、追赶2010年,11月作为下半年出货高峰表现亮眼,全年行业利润预计同比增长40%。我们持续看好需求稳定、受益于供给侧改革的龙头海螺水泥(914
HK),目前在这一轮水泥价格上涨的推动下公司股价已经接近我们的目标价(36.4港元)。我们持续看好华东地区的表现,认为其景气行情将持续至明年上半年,公司估计仍有上升空间。

宝钢股份大幅上调4 月出厂价、 5 月维持高位,表明公司对Q2
钢铁行业景气度预判较乐观,与我们观点一致。我们预计二季度可能会有超预期的钢铁限产政策,包括唐山等地的环保限产、部委查处违规产能回头看行动、一带一路峰会限产预期等,
若以上政策的执行力度较强, 可能对钢铁供给端构成显著的抑制作用,叠加需求稳健, 有望支持2019Q2
钢铁行业基本面整体向好。公司作为行业龙头具备较强综合竞争力,2019 年5
月期货出厂价稳中有涨,溢价保持高位,有望利好公司Q2
业绩;此外公司还具备新建盐城基地等长期战略利好。我们维持公司盈利预测,预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.95 元、
0.76 元、 0.76 元。维持增持评级。[光大证券]

鞍钢股份

2018 年度,公司生铁、粗钢、钢材产量分别为2479、2616、2413
万吨,同比增速分别为2.66%、5.12%、5.24%,公司钢材销量2410
万吨,同比增速4.60%,钢材产销率为99.86%。2018 年度,公司成功收购朝阳钢铁100%股权,使公司的产能规模和盈利能力得到了进一步的提升。据统计局数据,2018
年黑色金属冶炼及压延工业投资增速高达16.46%,主要为环保设备投资及环保搬迁,钢企的环保投资将有利于减少未来生产的环保限制,等同于有效产能增加。预计公司2019-2021年EPS
分别为0.81、0.86、0.87 元,对应PE 为7.44、7.08、6.99。可比公司2019
年预测PB 平均值为0.83,目前公司PB为0.84,给予公司2019 年0.83-0.87 倍PB
估值,取2019 年预测BPS 为8.00 元,对应目标价6.64~6.96
元,维持增持评级。[华泰证券]

马钢股份

公司是中国特大型钢铁联合企业和重要的钢材生产基地,是A
H股上市公司。公司主营业务可根据产业内容不同,分为钢铁相关产业,产业链延伸产业和战略性新兴产业。公司地处安徽省马鞍山市,具有临江近海、紧靠经济发达的长江三角洲的优越地理位置,航空、公路、铁路、水路交通便捷。马鞍山距离安徽省会合肥直线距离仅120公里,距离江苏省会南京直线距离仅55公里。价格方面,合肥省钢材价格高于全国均价。2018年,公司汽车板新开发了上汽大众、东风商用车、广汽新能源等6家主机厂。特别是马钢镀锌CR340LA汽车板获得通用汽车全球一级工程认证,极大地提升了公司镀锌低合金高强系列在中高端汽车板市场认可度和品牌影响力。公司主营板材及长材,长材、板材近年来利润大幅修复;轮轴钢为公司的特色品种,生产量占比较小,但下游需求较为稳定。我们预计公司2019年实现EPS0.77元/股,按照行业平均6倍目标值,给予目标价4.62元,给予买入评级。[天风证券]

(源:凤凰网财经)