澳门新浦京60478月钢价现回升迹象 钢企两极分化或利好重组

去年,伴随着供给侧改革推进,钢铁行业经营情况显著好转,商品市场同时也迎来了一波牛市行情。今年以来,不同钢材品种的价格走势分化明显,大宗商品市场则从2月中旬开启下跌,至今已连跌4个月。  在昨天举行的2017年第二届中国钢铁金融衍生品国际大会上,来自钢铁行业、宏观经济研究领域的专家认为,钢铁行业好转的基础欠稳,去产能、去杠杆任务仍然繁重。商品市场跌回熊市概率不大,或维持弱势运行。  近期,钢铁行业会议焦点基本围绕钢企前4个月利润超过去年、螺纹钢利润空间高等话题展开。中国钢铁工业协会副会长王利群表示,今年前四个月,我国钢铁行业呈现产量增加、出口下降、消费略增的特点,表观消费和实际消费存在较大差异。  王利群警示,目前钢铁行业好转基础欠稳。  截至4月末,中钢协会员企业资产负债率水平在70.15%,尽管下降了0.79个百分点,但仍处于较高的水平。产能过剩矛盾并未完全得到解决,利润增加刺激产能快速释放,供求关系仍存在很大变数,企业杠杆率居高不下,生产经营仍面临困难。  “不同区域的钢企差异较大。”王利群表示。统计数据显示,1-4月,中钢协会员企业总利润为325亿元,情况普遍好于去年。盈利前十名的企业中,华东地区占了70%,华北地区占20%;亏损前十名的企业中,西部占了50%,东北占20%。  此外,环保力度增大对钢企的影响也在加大。  今年2月以来,商品市场持续走跌。敦和资产宏观策略总监徐小庆认为,今年商品价格的下跌不能简单归结于宏观调控。事实上,供给端发生了变化。今年以来,产能过剩行业生产普遍加速,其中电厂煤耗同比增速中枢显著高于去年,化工品PP供应加速则导致其价格持续回落。  “商品价格回调很正常,但持续下跌再回熊市的可能性很小。”徐小庆表示,历史上来看,工业品的熊市都发生在M1增速低于M2的时期,和工业品价格走势最相关的是M1的增速。在M1的增速低于M2增速时,可以看到商品价格形成比较流畅的调整,而现在显然未进入这样的阶段。今年房地产市场新开工增长水平预计很难会低于去年。  流动性趋紧被认为是导致商品市场低迷的另一大原因。徐小庆认为,金融机构已经开始了去杠杆,中小银行是去杠杆的主体,回购利率已趋于平稳,同业存单存量开始下降,利率冲高后出现回落迹象。  “总体来看,商品市场价格将维持震荡偏弱运行。”徐小庆认为。  中国银行业协会首席经济学家、香港交易所首席中国经济学家巴曙松预测认为,2017年中国经济的短周期复苏在一、二季度之后见顶回落,其中短周期内的地产投资拐点已经出现。2017年,在房地产政策收紧情况下,信贷将投向基建和新兴产业。基建投资全年将呈现前高后低走势,下半年开始预计将出现小幅回落。金融去杠杆则是影响2017年金融市场和宏观经济的重要变量。

相较去年商品期货市场的暴涨行情,今年的商品期货市场则从今年2月中旬开始迎来暴风雨,呈现出震荡下行的趋势。这让市场担忧是否熊市将来临。  在近期召开的2017年第二届中国钢铁金融衍生品国际大会上,来自宏观经济研究领域、钢铁行业的多方业内人士认为,钢铁行业好转的基础其实欠稳,差异加大、市场不确定性增加,去产能、去杠杆任务仍然繁重。  从商品市场的后市行情来看,敦和资产宏观策略总监徐小庆认为,商品市场价格将维持震荡偏弱运行,但还不会呈现出趋势性下跌的走势,回到熊市可能性很小。  钢铁行业区域差异大  2016年,中国钢铁工业走出了低谷,全行业实现了扭亏为盈。2017年则是钢铁行业供给侧结构性改革的攻坚之年,对此业内人士认为,如何保障企业利润的实现是核心问题。  “企业效益与去年同期相比有明显的改善。”中国钢铁工业协会常务副会长顾建国指出,当前钢铁行业运行总体上是平稳的,但也存在着一些问题,比如产量偏高的问题,1-4月份粗钢产量同比创了新高;比如出口持续下降的问题。  中国钢铁工业协会副会长王利群则表示,钢铁行业好转的基础其实欠稳,差异加大、市场不确定性增加。王利群直指,产能过剩矛盾并未完全得到解决,利润增加刺激产能快速释放,供求关系仍存在很大变数,企业杠杆率居高不下,生产经营仍面临困难,且区域性差异比较大,此外,环保力度增大对钢铁市场影响也在加大。  从2017年的钢价来看,整体冲高回落,反复震荡。“当前期货深度贴水,长材价格强于板材,供给阶段性偏紧,然而当前螺纹产能利用率继续上升空间有限。”任竹倩表示。  任竹倩同时指出,在原材料市场方面,今年1-4月份铁矿石进口量创下新高,高品矿占比上升明显,供应结构性矛盾消失;焦企的产能利用率也在上升之中,产量同比上升,加上出口量减少,库存上升明显,2017年全球供应偏宽松;成材方面,上半年板材利润持续收缩,其中冷轧降幅最为明显,当期利润水平有所恢复,出口方面则量减价增。  对于今年下半钢铁行业的所处的宏观环境,中国银行业协会首席经济学家、香港交易所首席中国经济学家巴曙松预判,2017年,中国经济的短周期复苏在一、二季度之后见顶回落,其中短周期内的地产投资拐点已经出现,基建投资全年将呈现前高后低走势,下半年开始预计将出现小幅回落,制造业投资企稳,但内生动能存在行业分化。他认为,这一现象的背后其实昭示了中国经济新旧动能逐步转换的过程,而金融去杠杆则是影响2017年金融市场和宏观经济的重要变量。  任竹倩则认为,全球经济持续温和复苏,但存流动性收紧风险,中国而言,2017年宏观面或将偏稳,金融管控力度加强,货币政策趋向中性偏紧;基建托底不变;去产能力度减弱,涉及在产能力有限;整体下游需求或持平。  具体看钢铁产业,“行业利润继续维持较好状态,钢价整体前高后低。”任竹倩预判,铁矿石供给压力较大、双焦供应宽松;在高利润下,钢厂维持高产出,粗钢供给下半年逐步转向宽松。  业内:商品期货跌到熊市可能性小  今年2月以来,商品市场持续走跌。对于后市的行情,市场备受关注。  在徐小庆看来,今年商品价格的下跌不能简单归结于宏观调控所引发,这种变化或仍是因供给端发生了变化,今年以来,产能过剩行业生产普遍加速,其中,电厂煤耗同比增速中枢显著高于去年,化工品PP供应加速则导致其价格持续回落,“今年产量方面控制得最好的行业其实是水泥,而这样也使得水泥与螺纹钢价格出现明显背离”。  “商品价格回调很正常,但持续下跌再回熊市的可能性很小。”徐小庆表示,历史上来看,工业品的熊市都发生在M1增速低于M2的时期,而和工业品价格走势最相关的是M1的增速;在M1的增速低于M2增速时,可以看到商品价格形成比较流畅的调整,而现在显然未进入这样的阶段。  徐小庆同时指出,原油之前从110美元/桶跌至20美元/桶~30美元/桶正是启动商品熊市的重要因素,因为原油价格是整个商品价格的中枢。“今年虽然原油价格依然低迷,但却已处于相对底部,若无继续大幅度下跌,商品价格下跌空间也不会很大”。其表示。  对于当前市场普遍关心的流动性趋紧问题,徐小庆表示,金融机构已经开始了去杠杆,其中中小银行是去杠杆的主体,回购利率已趋于平稳,同业存单存量开始下降、利率冲高后现回落迹象。  “总体来看,商品市场价格将维持震荡偏弱运行,但还不会呈现出趋势性下跌的走势。”徐小庆认为。  对于黑色品种的行情,港富集团交易员张锟表示,螺纹钢贴水出现历史最大极致,期现出现深度贴水,贴水只有看到现货的底部支撑,才可能看到后续市场回归正常状态。他认为,下半年可以重点关注卷螺差的回归。  杭州象石投资总监宾益湘认为,巨大的市场分歧导致了螺纹期货盘面波动巨大,宏观预期看淡和高利润背景下的钢厂复产,叠加淡季弱势需求是看空的主要理由,螺纹钢现货存在季节性回调的可能,但低库存和需求缺口论叠加高贴水现象又使目前螺纹钢盘面价格被低估,存在出现修复性上涨的可能。  “螺纹钢现货价格存在季节性回调可能,盘面价格则有较大概率出现修复性上涨。”宾益湘认为。  对于铁矿石的价格预判,宾益湘预判,宏观极度悲观的预期在后市需要得到修复,铁矿价格在50-60美元/吨相对是一个较为公允的价格,且其供大于求格局依然会持续,铁矿石后期价格维持偏弱运行的可能性较大。

跌跌不休的钢价近来略有回升。相关监测数据显示,经过持续11周下跌之后,7月底到8月初,相关价格指数出现连续三周的小幅反弹。该机构预计,8月份国内钢价有望企稳回升。但是,这并未让中国钢铁工业协会副会长王利群感到乐观。他在8月20日的演讲中称,目前钢铁行业还是悲观的,与之前并无特别大的差异。对于未来钢材价格走势,中钢协预测,随着国家稳增长政策措施效果陆续显现,钢材需求会有所增加。但受供大于求矛盾制约,后期钢材价格难以大幅回升,预计将呈窄幅波动走势。王利群还透露,当前行业加速两极分化,钢铁行业盈利前十名的企业还是增长的,亏损前十名的企业是亏损140亿元。当前,推动钢企整合重组成为政府和行业共识,而这种两极分化的状况,或将为重组整合提供条件。后期钢价难以大幅回升数据显示,从7月20日到8月7日,相关价格指数连续三周上涨,周环比分别上升0.34%、1.46%和2.61%。而中国钢铁工业协会的数据显示,上周(8月10~14日)国内钢材价格总体继续上涨。中钢协预计,本周(8月17~21日)国内现货市场价格将继续走强,其中,建筑钢材、中厚板小幅上涨,冷热板卷仍将窄幅波动。考虑到9月的阅兵,一些经销商和工地提前备货,可能是导致8月钢价小幅上升的原因。分析师表示。从供给面看,7月份我国钢铁产量全面下降。据统计,7月份我国粗钢、生铁和钢材产量同比分别下降4.6%、4.8%和1.9%。分析师认为,我国钢铁产量在今年7月份到达峰值区间。对于产能过剩的钢铁行业来说,供给减少是个利好因素。对于下半年钢铁市场走势,相关机构的报告略显乐观,认为8月份国内钢铁市场将企稳向好。该机构分析的利好因素包括:下半年,高温多雨气候减少,建筑工程项目陆续开展,带动建筑钢材需求逐渐好转,钢铁市场供需矛盾将有所缓和;企业销售量、下游订单增加,钢贸企业对后市信心有所恢复,采购意愿增强等。中钢协的判断则是,国内市场钢材供大于求局面未有根本改观,钢材价格继续下行。受供需矛盾制约,后期钢价难以大幅回升,将呈窄幅波动走势。供需矛盾导致加速分化8月20日,王利群在2015中国煤焦钢产业大会上的演讲中也认为,现在钢铁生产和经营的形式很严峻。他提及,从钢铁的利润来看,今年上半年销售的利润率只有0.11%,这是这几年最低的水平,虽然有15亿元左右的利润,但是钢铁主业是亏损的,而且亏损增幅比较大。编辑注意到,中钢协的数据显示,上半年,盈利前10名企业合计盈利165.9亿元,同比增长113.1%;亏损前10名企业合计亏损139.7亿元,同比增长152.3%。王利群的演讲也认为,供大于求导致钢铁企业加速分化。例如,在当前行业不景气的背景下,抚顺特殊钢股份有限公司通过优化产品结构,上半年盈利能力大增,净利润同比增800%。王利群坦言,钢铁未来走出困境最关键的路,就是必定得有人退出。他说:目前确实有一些企业具备了破产的条件,但是大家只有减产和停产,没有退出的意愿,加上地方政府各方面可能会延缓退出的时间,时间越长,付出的成本和代价越高。政策层面,钢铁行业十三五规划正在制定过程中。对于未来钢铁行业政策方向,化解产能过剩、推动兼并重组、促进绿色发展、以及鼓励企业走出去等在业界多有共识。特别是企业兼并重组,尽管近来关于相关钢铁企业合并重组的传言不断,但也多是只闻楼梯响,不见人下楼。中国钢铁工业协会副会长迟京东曾解释,促进兼并重组的市场环境尚不成熟。他说:企业兼并重组的原因,一方面是企业难以为继,希望被其他企业购买,另一方面是大型企业预计未来市场向好,通过兼并来扩大规模。当前优势企业业绩向好,落后企业难以为继走向破产。这种局面或将为推动钢企的整合重组提供条件。