澳门新浦京手机版铁矿石成为大商所首个“一全两通”品种

6月22日,大商所副总经理朱丽红在一次行业会议上表示,大商所将通过积极推进铁矿石期货国际化、交割制度创新和铁矿石期权研究等工作,加强对钢铁行业的服务和支持力度,推动现货企业更好地利用期货市场。  机遇挑战并存  我国是全球最大的铁矿石进口国、消费国和生产国,钢铁产业在国民经济发展中具有重要战略地位。当前,随着经济全球化步伐不断加快,我国“一带一路”倡议的全面实施和供给侧结构性改革的持续深化,钢铁行业正经历机遇与挑战并存、去产能、促转型、企业风险管理需求不断增加的关键时期。在中国证监会的正确领导下,我国期货市场秉承服务实体经济的根本宗旨,强化一线监管、推动制度创新,已逐步发展成为全球最大的商品期货交易市场。以大商所为例,目前上市了16个期货品种和1个期权品种,已初步形成覆盖多个产业的品种体系,成为全球最大的农产品、塑料、焦炭、铁矿石期货市场。  大商所自2013年推出铁矿石期货以来,通过修订完善合约、创新交割方式、探索推进国际化等有效途径,不断增强服务产业能力。铁矿石期货上市以来,市场交投活跃,主要呈现如下特点:一是运行平稳、成交持仓量不断增加。2016年成交量为3.4亿手,已连续两年名列全球金属期货期权成交量第二名。今年前5个月成交量超过1亿手,成交金额5.8万亿元,分别占大商所市场总量的24%和32%,在大商所16个上市品种中排名第一位;日均持仓量接近90万手,占大商所日均持仓13%。二是价格代表性不断增强。铁矿石期现货价格相关性达到0.97。“大连铁矿石价格”已经成为现货生产贸易、基差定价、指数编制的重要参考。三是投资者结构不断优化,服务产业能力不断增强。参与铁矿石期货交易的法人客户数量大幅上升,已成为市场中的重要力量。目前,参与铁矿石期货交易的产业客户累计超过815家,其中,前10大钢铁企业中有7家、国际十大铁矿石贸易商全都参与了铁矿石期货交易。很多现货企业通过铁矿石期货有效规避了市场风险。目前,还有更多钢铁企业和大型金融机构正积极酝酿参与期货市场。  多方面加强服务  朱丽红表示,接下来,大商所将从多方面加强对钢铁行业的服务和支持力度,重点推进和完善以下几项工作:一是稳步推进铁矿石期货国际化工作,按照证监会统一部署,稳妥推进在铁矿石品种上引入境外交易者相关工作,积极做好相关业务、技术和市场准备,进一步提高大商所铁矿石期货价格的代表性和国际影响力。二是在实施铁矿石仓单服务制度同时,积极依托厂库异地交收、无仓单交割等创新制度,进一步降低交割成本。三是积极研究铁矿石期权,丰富衍生品工具。  今年以来,世界经济回暖势头明显,我国“三去一降一补”工作扎实推进,供给侧结构性改革成效继续显现,工业产能利用率持续上升,经济效益大幅好转,钢铁行业盈利全面改善,铁矿石等黑色金属价格一度创下近三年高点。在此背景下,与会嘉宾就当前我国钢铁行业政策与市场机遇、全球宏观经济形势以及产融结合、钢铁产业如何利用期货及场外期权工具等方面进行了全面分析和解读,为产业更好的应对新的市场形势和挑战提供支持。

原标题:铁矿石期权上市首日成交7614万,带动钢铁板块整体上扬

12月9日我国铁矿石期货期权上市。作为大连商品交易所首个工业品期权,引发市场关注。就市场关注的热点问题,记者采访了大连商品交易所党委书记、理事长李正强。  记者:近期证监会批准了5个期权上市,期权市场再开五朵金花。其中以12月9日大商所上市铁矿石期权最引市场关注。今年以来,铁矿石价格大幅波动困扰着国内钢铁企业。此时上市铁矿石期权,意义是什么?  李正强:近期,证监会批复上市铁矿石期权,这是市场各方的共同期盼,也是水到渠成的结果。商品期权相当于期货的“保险”。商品期权上市后,能够为相关产业链、各类市场参与者提供更加丰富、便捷和个性化的风险管理工具。  在铁矿石期货上市初期,我们就提出在铁矿石衍生品上实现“一全两通”。“一全”指的是期货、期权和互换工具上齐全。“两通”指的是现货与期货市场联通、境内与境外市场联通。2018年5月份,铁矿石期货引入境外交易者,实现我国第一个已上市品种的国际化。2018年底,大商所推出了商品互换业务。如今,随着铁矿石期权上市,铁矿石品种率先实现
“一全两通”新格局。  “一全两通”在铁矿石品种上的成功运行,对衍生品市场完善工具体系、提高市场效率、发挥市场功能、提升定价能力等方面将发挥更大的作用。我们正积极争取在更多品种上实现“一全两通”。  记者:铁矿石期货是市场的明星品种,上市6年来,它的功能发挥到底如何?  李正强:2013年10月18日铁矿石期货在大商所上市,目前已发展成为全球规模最大、唯一采取单一实物交割的铁矿石期货品种。上市6年多,铁矿石期货始终保持平稳运行,功能发挥充分,引起钢铁产业链高度关注。2018年5月4日,铁矿石期货成功引入境外交易者,国际影响力持续提升。  目前,铁矿石期货价格与现货价格、普氏指数相关性保持90%以上,套期保值效率超过80%。国内如鞍钢、沙钢、河钢、南钢等大型钢铁企业,以及英美资源、嘉吉等国际主要铁矿石贸易商都已参与铁矿石期货交易。国际投行在分析钢铁产业发展形势时也把大商所铁矿石期货价格作为重要参考。目前,铁矿石期货的法人客户持仓比例接近50%,产业基础比较扎实。11月份,全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷与国内两家钢厂开展铁矿石基差贸易。这意味着境外矿山把铁矿石期货价格作为定价基准,逐步开展铁矿石人民币业务。  记者:铁矿石期货向全世界提供了公开透明的以人民币计价的铁矿石期货价格。期货价格一旦作为大宗商品国际贸易定价依据,对人民币国际化有何意义?  李正强:在国际市场上,大宗商品普遍采用交易所集中交易形成的期货价格作为国际贸易定价基准,“期货价格+升贴水”是国际通行的定价模式。通过发展我国大宗商品期货市场,形成公开透明、以人民币计价的大宗商品期货价格,为国际贸易提供定价基准,能够成为推进人民币国际化进程的有力抓手。目前来看,随着国际大型矿山以铁矿石期货价格来定价、以人民币计价来销售,铁矿石期货在国际贸易中正逐步发挥定价功能。  2018年,我国铁矿石进口量10.64亿吨、进口额755亿美元,对外依存度超过80%。如果大量的铁矿石国际贸易采用大商所期货价格作为定价基准,国际贸易合同将更便利地使用人民币来结算和支付,推动人民币“走出去”。  记者:我国10大钢铁企业中有8家都参与了大商所的铁矿石期货,如何引导其他实体企业进一步参与?  李正强:目前,我们已经建设成为全球最大的铁矿石期货市场。但是相对于我国铁矿石贸易量和消费量,铁矿石期货的成交量、持仓量还相对较低,特别是钢铁产业资本在期货市场的占比仍有待提升,铁矿石期货市场规模和市场结构还有较大的提升和优化空间。  产业客户的积极参与和期货市场的规模扩大、功能发挥,是互相促进、相辅相成的过程。我们期望通过持续不断的市场拓展工作,推动市场交易规模稳步提升,引导钢铁企业和大型贸易商有序参与。在这个过程中,企业不断摸索,由小到大,由少到多,逐步积累参与衍生品市场管理风险的经验,进而形成与企业经营相匹配的套期保值交易模式。  对我国钢铁行业而言,如何增强风险管理意识和能力是一个极为迫切的重大课题。整体上,我国钢铁企业运用期货工具避险和定价的能力不足,铁矿石期货价格的代表性还需进一步提升。希望我国钢铁行业面对期货市场能够更加开放、积极,把期货工具运用好,通过期货市场转移风险,有效保障企业的稳健经营。

12月9日,铁矿石期货期权(下称“铁矿石期权”)正式上市交易。

钢铁工业从此又多了一项金融工具保驾护航,今日A股市场钢铁板块也顺势走强。截至9日收盘,钢铁板块整体上涨2.35%。方大特钢(600507.SH)大涨8.52%,韶钢松山(000717.SZ)上涨6.77%,三钢闽光(002110.SZ)涨5.28%。

从首日成交情况来看,铁矿石期权上市首日共推出了10个系列的252个合约,当日铁矿石期权成交量2.6万手(单边,下同),成交额7614万元,持仓量1.5万手。其中,看跌期权与看涨期权的成交比为0.9,持仓比为1.0,期权成交量占标的期货成交量的比重为1.69%。当日共有1200余名客户参与铁矿石期权交易,包含做市商在内的单位客户成交量占比为78.14%。

当日铁矿石期货的主力合约为I2005,期权主力系列为I2005系列,该系列期权成交1.6万手,占铁矿石期权当日总成交量的61%,其次分别为I2002和I2009系列,成交占比分别为34%和1.6%。看涨期权持仓量最大的合约是I2005-C-680,看跌期权持仓量最大的合约为I2005-P-620。

从当日铁矿石期权的运行情况看,受标的期货价格上涨影响,当日铁矿石期权主力月份I2005系列的13个看涨期权合约全部上涨,13个看跌期权合约全部下跌。

国信期货分析师蔡元祺表示,铁矿石期权首日交易体现出市场偏多情绪,期权流动性主要集中在平值和虚值看涨期权的合约上,特别是买入看涨和卖出看跌期权的积极性较高。从偏度上看,铁矿石期权同大部分商品期权一样,呈现经典的右偏性,即虚值看涨期权隐含波动率高于虚值看跌期权,体现了市场看涨预期。同时,平值附近看涨、看跌期权隐含波动率非常接近,不存在无风险套利的机会,市场竞价合理。

今日早间,大连市委常委、副市长骆东升与中国证监会期货监管部副主任严绍明一同为铁矿石期权鸣锣开市。

骆东升指出,大连是东北亚重要的铁矿石进出口贸易集散地,拥有国内唯一一个铁矿石期货保税交割仓库,大商所铁矿石期货自2013年上市以来,国际影响力持续提升,已发展成为全球规模最大、唯一采取单一实物交割的铁矿石期货品种。今日铁矿石期权的上市,将为产业链、各类市场参与者提供更加丰富、便捷和个性化的风险管理工具,铁矿石品种也因此在期货、期权和互换工具上实现了齐全,在现货与期货市场、境内与境外市场上实现了连通,对于加快建设铁矿石国际定价中心、进一步健全我国钢铁产业风险管理体系、提升大连期货市场服务国家战略能力将产生积极作用。

李正强表示,铁矿石是钢铁工业最重要的基础原料。为了推动建立公开合理的铁矿石定价机制、促进全球铁矿石与钢铁产业均衡协调发展,大商所2013年10月上市了实物交割的铁矿石期货,在铁矿石期货平稳运行基础上,大商所提出在铁矿石这个高度国际化的品种上,要努力构建期货、期权、互换等衍生工具齐全、期货与现货连通、境内与境外连通的“一全两通”衍生产品体系。

据了解,铁矿石成为大商所首个“一全两通”品种。具体看来,“一全”,即期货、期权和互换工具体系完整;“两通”,即期货与现货市场连通、境内与境外市场连通。通过构建“一全两通”新局面,提升市场核心竞争力,提高衍生品价格的代表性和影响力。

因为一直以来我国衍生品市场发展还不充分、不平衡。“不充分”体现在很多大宗商品领域还没有上市衍生品工具。“不平衡”体现在,一方面商品期权市场发展滞后于期货市场。公开数据显示,2018年我国期货市场成交量30.1亿手,仅占全球的17.6%,期权成交量占比更是仅为0.1%。

而构建“一全两通”,将成为改变上述“不平衡”局面的关键。

此外,上市铁矿石期权具有坚实的市场基础。全球贸易一体化的现货市场格局,对铁矿石相关企业以更低成本、更加精细的策略管理价格波动风险提出了强烈需求。

第一财经记者了解到,当日各家做市商积极参与了集合竞价和连续交易,较好地完成了持续报价和回应报价义务,为市场提供了流动性,促进了市场合理价格的形成。

2018年,包括众多钢铁产业链企业在内的七千多家单位客户参与大商所铁矿石期货交易,嘉吉、力拓等国际贸易商、境外矿山开始采用人民币计价销售铁矿石,前不久巴西淡水河谷与山东莱钢永锋国贸等签订以大商所铁矿石期货价格为基准的基差贸易合同,铁矿石期货国际化水平不断提高,国际影响力和定价能力稳步提升。

浙期实业副总经理陆丽娜表示,铁矿石期权首日上市的成功跟期权做市商制度是分不开的。做市商在开盘后迅速参与报价工作,为市场提供了较窄的价差,开盘前2分钟平值合约价差基本保持在2元/吨左右,随后做市商通过积极报价,价差逐渐缩窄至1元/吨以下。全天公司不仅为主力合约提供持续报价,也通过回应报价方式为非主力合约持续提供流动性,很好地完成了做市义务。

现货市场上,由于今年钢铁行业整体产能过剩,钢铁企业的日子并不好过。国家统计局披露的数据显示,2019年1月至10月,黑色金属冶炼和压延加工业的利润总额为2119.1亿元,同比下降44.2%。

永钢集团相关负责人表示,钢铁企业通常备有一定的原材料库存,铁矿石期权的推出将为企业库存保值提供更为丰富策略和手段,既可以买入或卖出单一期权,也可构建期货、期权多样化组合,实现更精准的风险管理。

南华期货研究所期权分析师周小舒认为,场内铁矿石期权的推出,产业客户可以通过买入期权进行套保,只需交纳权利金,无需缴纳保证金,面临资金压力小,可以帮助钢铁产业客户有效对冲风险。铁矿石期权市场可以促进铁矿石产业健康有序发展。